9月29日，本末能源（北京）科技股份有限公司（股票代码“06731.HK”，下称“本末科技”）于港交所主板肃穆挂牌上市，成为港股“直驱第一股”。

上市首日，本末科技股价走势亮眼，开盘价22.48港元/股，盘中最高波及23.66港元，飞腾超9.54%。本次刊行中，公司寰球发售5,000万股H股，最终发售价为每股21.6港元，募资总和约10.8亿港元。中信证券担任独家保荐东谈主。

去掉降速器：以直驱技巧重塑寰球百年传统能源范式

历久以来，“电机+降速器”是寰球能源行业的标准贬责有谋划，通过降速器的齿轮啮合结构，已矣裁汰电机转速、放大输出扭矩的遵循。这一有谋划在机器东谈主产业发展初期，照实粗略有用贬责开导基础率领司法的中枢坚苦，相沿了工业机器东谈主的初步发展。

但跟着具身智能向亏空诈欺场景的渗入箝制加深，能源系统的中枢需求正发生质变。一方面，家用清洁机器东谈主等亏空级家具对开导微型化、低杂音、长续航的需求，与降速器有谋划的物理特质酿成了径直冲突。另一方面，巡检、配送等工买卖机器东谈主，对开导环境符合性、续航智商、率领精确度提倡了更高标准，进一步倒逼行业跳出传统能源框架，寻求颠覆性技巧突破，也推动直驱技巧迎来落地窗口期。

在此布景下，本末科技开辟了一条全新的技巧旅途：透顶放置传统降速器，打造“电机直驱负载”的能源范式，重构机器东谈主能源系统。

自创立以来，本末科技恒久聚焦直驱技巧道路，合手续迭代优化磁材诈欺、电机结构、驱动司法系统与量产制造工艺，大幅提高直驱电机的扭矩密度、司法精度与运转自若性，让无降速器的能源有谋划已矣买卖化落地。

这份历久信守，如今已取得产业商场考据：

招股书裸露，2023年，本末科技直驱模组出货约18.6万套，2025年约850万套，两年增长超45倍，鸿沟化买卖化智商得到考据。字据弗若斯特沙利文数据，2025年本末科技用于亏空机器东谈主的直驱能源模组出货量850万套，是寰球首家且独逐个家该品类出货量卓绝500万套的公司，稳居寰球亏空级机器东谈主直驱赛谈龙头地位。

客户矩阵考据了直驱技巧的买卖化智商。招股书裸露，限制2026年6月30日，本末科技已切入寰球主流亏空机器东谈主供应链，与按2025年收入计寰球前十大亏空机器东谈主提供商中的四家建树合作。

高速增长的财务数据，更是其买卖化智商的中枢佐证。2023年至2025年，公司营收从1754万元增至2.82亿元，2023年至2025年复合年增长率（CAGR）是300.8%，毛利率从13.5%合手续改善至21.5%。2026年上半年，公司不绝高增长态势，已矣营收2.0亿元，同比增长39.7%。

据弗若斯特沙利文研讨，国内具身要津模组商场将迎来爆发式增长，商场鸿沟将从2025年的11.8亿元增长至2030年的140.3亿元，赛谈渗入率将提高至19.2%，为公司后续高端业务增长提供鼓胀的商场空间。

直驱并非主张营销，而是正在发生的寰球能源范式改进。

中枢部件+机器东谈主整机，双轮驱动：

直驱能源模组是本末科技的压舱石，家具已粗豪诈欺于家用清洁机器东谈主、割草机器东谈主、AI追随机器东谈主、融合机器东谈主、具身机器东谈主、迁徙机器东谈主等多元场景。

在机器东谈主整机领域，公司先后推出刑天（2021年）、TITA（2023年）、TITATIT（2024年）与D1（2025年）等多款轮足机器东谈主。依托轮足机器东谈主技巧与模块化拼接技巧，冲破机器东谈主时势鸿沟，家具可落地巡检、短途运载、科研等场景。本末科技已构建起“中枢部件+整机研发+场景落地”的全链条布局，并已矣能源模组与机器东谈主整机双向赋能：模组提高整机性能，整机落地产生的场景数据合手续反哺模组迭代优化。

与此同期，公司加快鼓励寰球化布局与开源生态建造，勤恳于让直驱技巧成为一张寰宇级的中国硬科技柬帖。

驱动寰宇，让机器东谈主走进千门万户

独创东谈主兼CEO张笛在上市庆典上示意：“本末科技以直驱技巧驱动寰宇，并秉合手“让机器东谈主走进千门万户”的企业职责，赋能机器东谈主更高效、更智谋、更智能。站在新发轫，咱们将以上市为机会，把研发作念得更深，把托福作念得更强，和更多伙伴一都打造行业共荣的生态，走向更大的寰球商场。”

字据公司募投贪图，本次上市召募资金将主要用于四大标的：合手续加大直驱技巧、具身智能要津、轮足机器东谈主整机的研发参预；推行产能，跋扈寰球快速增长的订单需求；拓展海表里销售与办事聚集，加快国际商场买卖化布局；补充营运资金及一般企业用途。

现时寰球具身智能产业加快发展，机器东谈主行业对能源执行单位的性能提倡了更高标准、全新条件。本末科技将以本次港交所挂牌为新发轫开yun体育网，借助成本商场力量，合手续夯实直驱技巧率先上风，买通“中枢部件-整机-场景有谋划”全产业链，面向寰球输出中国机器东谈主硬科技实力，进一步夯实“直驱第一股”的行业地位，推动具身智能从技巧主张走向鸿沟化产业落地。