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　　出品：新浪财经上市公司商量院

　　作家：昊

　　7月20日，天力锂能（维权）发布公告，公司激动河南富德高科新材创业投资基金结伙企业（有限结伙）（以下称“富德基金”）盘算在2025年8月11日至2025年11月10日历间，通过大批交游方式减握不跳跃540.00万股，占总股本的4.55%。

　　值得注想法是，富德基金当今一共握有天力锂能540.00万股，也即是说，这次富德基金盘算清仓减握。

　　而就在2个月前，天力锂能另一家激动安徽高新投新材料产业基金结伙企业（有限结伙）（以下称“新材料基金”）刚刚书记减握盘算。

　　事实上，天力锂能计议正濒临关键逆境。由于三元电板市集份额被磷酸铁锂严重挤压，重叠锂电行业景气下行，2022年上市后，天力锂能功绩飞快变脸，盈利武艺以远超当升科技、容百科技等同业的速率下滑，毛利率早早跌入负值。

　　天力锂能的资金问题更为严重，欠债率不休攀升，其中短期借款占比快速高潮，同期收现比仅为可比公司的1/3，应收账款盘活天数握续加多，债务和回款问题严峻。

　　本年4月，天力锂能贪图一年多的半导体公司并购事项宣告失败，随后公司实控东说念主王瑞庆所握部分公司股份被划定冻结。议论到主要激动接连盘算减握，天力锂能的出路令东说念主担忧。

　　三元电板市集份额被严重挤压 上市后功绩变脸毛利率跌入负值

　　日前，天力锂能公告称，公司激动富德基金盘算减握不跳跃540.00万股，占总股本的4.55%，540万股的减握上限亦然其所握的一说念公司股份。

　　就在2个月前，天力锂能另一家握股达6.48%的激动新材料基金，刚刚书记不跳跃118.74万股的减握盘算。

　　主要激动接连盘算减握背后，天力锂能的计议正濒临关键逆境。

　　数据走漏，2024年我国能源电板装机量揣度548.4GWh，同比增长41.5%，其中三元电板装机139.0GWh，同比增长10.2%，占总装机量的25.3%；本年上半年，国内能源电板装机量299.6GWh，同比增长47.3%，其中三元电板装机55.5GWh，同比下落10.8%，占总装机量的18.5%。

　　实质上，国内三元电板市集份额从2020年的61%握续下落，被磷酸铁锂严重挤压。

　　2022年8月，以锂电板三元材料偏执先行者体为主业的天力锂能在创业板上市。随后，在锂电行业景气下行和三元电板份额下滑的双重冲击下，天力锂能功绩飞快变脸。

　　2024年，天力锂能罢了营收17.54亿，同比下落28.23%，邻接第二年下滑；全年归母净利润-4.29亿，连续2023年的损失。

　　由于公司科罚武艺和产物竞争力不及，在行业下行期，天力锂能的盈利武艺以远超当升科技、容百科技等同业的速率下滑，2023年公司毛利率骤降至-6.77%，2024年为-2.93%，仍处于负值区间，显耀低于可比公司。

　　收现比仅为同业三分之一 转型半导体失败、实控东说念主股份被冻结

　　相较于功绩，天力锂能的资金问题可能更为严重。

　　2024年末，天力锂能钞票欠债率为47.81%，自2022年上市以来，邻接第三年高潮，2025年一季度末，进一步升至53.56%。

　　从债务结构看，公司短期借款和一年内到期的恒久借款占比快速高潮，债务期限不休镌汰，短债长投风险值得讲理。

　　同期，天力锂能收现比恒久逗留在20%-40%的低位，仅为当升科技、容百科技等可比公司的三分之一。

　　此外，公司应收账款盘活天数也从2022年上市初的100天握续加多，2024年升至140天，债务和回款问题皆颇为严峻。

　　面对日益严峻的场面，天力锂能运行寻求转型。

　　2024年1月，天力锂能公告，与江苏大摩半导体科技有限公司（以下称“江苏大摩”）激动签署《收购意向书》，拟通过受让股权或增资的口头收购江苏大摩一说念或部分股权从而罢了控股江苏大摩。

　　天力锂能暗意，通过本次收购将罢了公司业务从原有锂电板正极材料业务向半导体建树限度拓展，进行多元化产业布局，酿成新的利润增长点，升迁盈利武艺和合座竞争力。

　　关系词，贪图一年多之后，本年4月，天力锂能以“客不雅情况发生变化”为由，拒绝了上述并购事项。

　　值得一提的是，就在公司转型半导体失败的一个月后，本年5月，天力锂能实控东说念主王瑞庆因质押公约纠纷，其所握部分公司股份被划定冻结。议论到公司主要激动接连的减握盘算，天力锂能的计议出路令市集忧心。

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